更新日：2025年11月26日(水)
米9月の小売売上高は予想外に失速。
1ヵ月余り遅れて発表された9月の小売売上高は前月比+0.2％。市場予想の+0.4％を下回り、8月の+0.6％からも減速。
ただし、4ヵ月連続の増加。3ヵ月移動平均で見ると+0.47％。3年2ヵ月ぶり高水準となった8月（0.73）からは低下も7ヵ月連続でプラス圏を維持。
2006年以降の長期平均+0.34％を挟んでの上下動が続く状況にあり、9月は4ヵ月ぶりにこれを下回り、3ヵ月平均では2ヵ月連続これを上回る状態。
自動車を除く数値でも同じような推移となり、決して悪くはないものの、予想を下回ったことと失速感から悪化の印象にも。
加えてこの日は発表された米経済指標が軒並み低調。
9月の生産者物価指数では、コアPPIが前年比+2.57％となり、7月の+3.54％から2ヵ月連続の急低下で2024年4月（2.54）以来、1年5ヵ月ぶりの低水準。
11月の消費者信頼感指数も市場予想を下回って4ヵ月続落で4月以来、7ヵ月ぶりの低水準。
消費センチメントの失速とインフレ圧力後退から利下げ観測が再燃。
五分五分だった12月利下げ確率は80％超へと急騰。
FRB高官の発言動向の変化を裏付けるかのように、慎重姿勢から利下げ推奨へ、流れが変わってきた様子。
25日のNY金は+45.8ドル、1.12％高で3日続伸。11月13日（4194.5）以来、2週間ぶりの高値。保ち合い上抜けとなった前日の勢いでアジア時間には4130ドル台から4150ドル台へと一段高。一服後の下押しも4100ドル近辺までにとどまり、NY市場では低調な米指標結果を受けてドル安基調となった流れで4150ドル台後半まで上昇。4090ドルの節目突破に伴う短期上値目標4160ドル程度にほぼ到達した状態。短期的には一服感も、次期FRB議長有力候補の報道などもあって利下げ観測が一段と強まりつつあり、月末にかけての指標結果などが追加サポート材料となれば、11月高値圏4200ドル台が意識されるような展開にも。
NYプラチナは+13.4ドル、0.86％高で3日続伸。11月13日（1613.9）以来、2週間ぶりの高値。前日までの堅調を維持して時間外には1560ドル近辺から1570ドル台へと一段高、ロンドン序盤には1550ドル近辺までの下押しを挟んでNY朝には1570ドル台後半まで上昇。しかし、ゆるやかに下降する20日移動平均線（1570.4）上抜けも一時的となり、NY午後にはこれがレジスタンスとなる形で1560ドル近辺へと失速。引き続き20日線が反発局面継続に向けた攻防ライン、1510ドルの節目割れへと反落の場合には下値トライ再開で1440ドル近辺までが短期下値目安に。
ドル円は-83銭、0.53％の反落で11月18日（155.53）以来、1週間ぶりの安値。日々、上下動を繰り返しながらも上値切り下げの展開に。東京朝の157円手前が高値となって上値を押さえられると156円半ばへと急反落、午後には156円後半での保ち合いとなって下げ渋るも欧州時間には156円10銭台までの一段安。NY市場ではPPIや小売売上高、消費者信頼感指数など軒並み低調な指標結果を受けて利下げ観測再燃とともにドル安基調となって156円割れトライへ、安値となった155円80銭近辺では下げ渋ってNY終盤には156円台を回復。しかし156円30銭の節目割れに伴う短期下値目安155円近辺までの一段安トライへと向かいやすい状況に。反発方向へは157円が当面の上限、突破できれば158円半ばまでを目安に反発トライへも。
※参考：金プラチナ相場とドル円 NY市場11/25終値とチャート
26日の国内金価格は-105円、0.46％の反落。22710円の節目突破に伴う短期上値目標22860円程度にほぼ到達後の一服感から小幅に調整。短中期的には最高値手前、22500円から23000円近辺までのレンジでは保ち合いを形成し、サポート帯、かつ抵抗帯として存在感を強めつつある様子も。短期的には22580円から22850円までが目先の主要レンジとなり、上抜けとなれば短中期抵抗帯の上限トライへ、22950円近辺までが短期上値目標。下抜けの場合には短中期サポート帯の下限割れトライ、22400円近辺までが短期下値目安に。
プラチナ価格は-74円、0.87％の反落。もつれあいながら下落し始めた9日移動平均線（8498）と21日移動平均線（8497）を再び下抜け、保ち合いながら軟調気味に推移。目先、8410円の節目割れなら保ち合い崩れとなって一段安トライへ、短期下値目安は8230円程度まで。8530円超へと切り返すことができれば上値再トライ、11月高値圏8750円付近までを目指す展開にも。
※参考：金プラチナ国内価格11/26とチャート
2025年11月26日(水)時点の相場
国内金：22,744 円 11/26(水) ▼105(0.46％)
国内プラチナ：8,447 円 11/26(水) ▼74(0.87％)
NY金：4,140.0 ﾄﾞﾙ 11/25(火) ▲45.8(1.12％)
NYプラチナ：1,566.0 ﾄﾞﾙ 11/25(火) ▲13.4(0.86％)
ドル円：156.07 円 11/25(火) ▼0.83(0.53％)