更新日：2017年07月28日(金)
低インフレに対する警戒感が若干高まったことが示され、ハト派的に受け止められた7月のFOMC声明文を受けてNY金は急上昇しましたが、その勢いは続かない状態となっています。PCEやCPIなど、最近のインフレ指標は確かに低迷状態が続いていますが、今後のインフレ動向を予想する指標のなかには、上向きを示す結果も見られます。
本日確報値発表予定のミシガン大の1年期待インフレは7月速報値で2.7％となり、6月の2.6％から上昇（3カ月平均では2.6％で横ばい）し、昨年12月の2.2％（3カ月平均2.3％）が底値となり、ゆるやかな反発傾向。5年期待インフレでも12月の2.3％（3カ月平均2.4％）が過去最低となり、7月速報値では2.6％（3カ月平均2.5％）と反発の兆し。
NY連銀の1年期待インフレ中央値では6月に2.54％となり7カ月ぶり低水準へと下落していますが、3年期待インフレでは1年4カ月ぶり低水準となった5月の2.47％から6月は2.78％へと反発。
クリーブランド連銀のインフレ期待モデルでは、1年先のインフレ率予想は1年3カ月ぶり低水準となった6月の0.96％から7月は1.71％へと急反発。10年先は1.85％、30年先は2.18％といずれも小反発。クリーブランド連銀モデルでは、1年先の数値は時折り急落するケースが見られますが、原油価格の急落局面に大きく反応している様子もありそうです。足下での原油価格の反発局面が7月のインフレ期待急騰につながっているものと推測されます。
なお、各指標で共通しているのは、近年ゆるやかな低下傾向にあること。特にアンケートベースのミシガン大とNY連銀の指数はこの傾向が強く見られます。将来的にインフレ率はそれほど上昇しないだろうと考える人が増加傾向にあることを示しています。
これに対して、他の指標も加味して算出しているクリーブランド連銀モデルでは、長期的には低下傾向にあるものの、足下数年間では概ね横ばい推移となっています。インフレの低下傾向が今後もまだまだ続きそうな状況ではないことを示しているようです。
ただし、7月時点で目標水準2％を超えているのは、18年先以上となっています。
※参考：金プラチナ相場とドル円 NY市場7/27終値とチャート
28日の国内金価格は0.19％安となって6日ぶりの反落。NY金の上値トライへの兆しも24時間前の水準とほぼ変わらずで停滞、代わりにドル円の買い戻しの勢いが強まって国内金価格を下支えする可能性もあったものの、こちらも急失速でサポートを外された格好に。ただし短期的な流れとしては上向きを維持し、4830円の節目上抜けのチャンスをうかがう状態。今晩発表される米4-6月期GDP速報値が予想外に下振れるようなことがあれば、これをきっかけにNY金の上値トライ再開に追随する展開も。
週間ベースでは+18円（0.38％）で続伸。
プラチナ価格は0.45％の続落。6月半ばから1カ月半に渡る底値保ち合い状態から、上抜けトライへ向かおうとしていた動きが巻き戻され、今度は逆に下方リスクが意識され始める状況へ。3560円の短期サポート水準を割り込んでしまったことで3540円ラインと今年安値3529円までが意識されることになり、この水準でサポートされない場合にはやや大きめの下落トレンド形成への可能性が高まり、当面の下値目安は3440円辺りまで。金との価格差も1カ月ぶりとなる1260円まで再拡大、過去最大（1279，6/14）も意識される水準に。
週間ベースでは-26円（0.73％）の反落。
※参考：金プラチナ国内価格7/28とチャート
2017年07月28日(金)時点の相場
国内金：4,815 円 7/28(金) ▼9(0.19％)
国内ﾌﾟﾗﾁﾅ：3,555 円 7/28(金) ▼16(0.45％)
NY金：1,260.0 ﾄﾞﾙ 7/27(木) ▲10.6(0.85％)
NYﾌﾟﾗﾁﾅ：926.4 ﾄﾞﾙ 7/27(木) ▲3.7(0.40％)
ﾄﾞﾙ円：111.22 円 7/27(木) ▲0.04(0.04％)
7/27(木)のその他主要マーケット指標
雇用コスト指数4-6月期は低調、インフレ鈍化も鮮明に 07/29(土)フレキシブルCPIとスティッキーCPIが示す低インフレ警戒感 07/27(木)FHFA住宅価格指数は1年7カ月連続で過去最高値更新 07/26(水)米住宅の9割を占める中古住宅販売、6月は4カ月ぶり低水準に失速 07/25(火)
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