更新日：2014年05月30日(金)
NYダウと米10年債利回りの相関関係が非常に使った時期には、90日間の相関係数も0.933と非常に強い数値を示し、株が下がれば国債が買われて金利は低下、株が買われると国債が売られて金利が上昇、というイメージを市場に強く植え付けることになっていたようです。
もともと、両者の関係は常に強い相関関係があるわけではなく、逆相関よりになったり、無関係の時期もあります。それでも最近の株と金利の関係では、株価上昇、金利低下と相反する動きとなっていることに警戒感が高まっています。日々の値動きと方向性を数値化する相関係数では、ほぼ無関係のような数値となっていますが、4月後半以降の方向性は明らかに逆方向。
通常の景気循環において、1つの局面の継続期間は平均5年半とも言われます。従って2009年の世界金融危機以降、回復基調にある局面がそろそろ終了を迎えるのではないか、という見方もあるようです。その兆しが金利低下であり、ボラティティの低下とすると、近々株価の急落局面を迎えても不思議ではない、ということのようです。
別の見方では、2009年の金融危機で被った打撃が大き過ぎたために回復局面も通常以上に長い時間を要する、という考え方も。従って労働市場の回復や金利の上昇には、もう少し時間がかかるという見方。
さらには、もう以前のような状態に戻らないとするニューノーマル、以前とは違う新たな水準に留まるとするニューニュートラルという考え方もあります。
いずれにしても、米10年債利回り低迷と歴史的低水準となっているVIX指数への警戒感は続きます。
※参考：金プラチナ相場とドル円 NY市場5/29終値とチャート
国内金価格はわずかに1円安で3日続落。4,300円から4,400円近辺のレンジは長期的にも流れが減速し易い水準。このレンジ上限付近での足踏み状態となっているものの、もう一段の下落余地は十分にあり。このレンジ半ばとなる4,350円程度が当面の目標水準。
週間ベースでは-127円（-2.8％）となり大幅反落。月間ベースでも-154円（-3.37％）の大幅反落。
プラチナは0.49％の反発。前日下抜けたばかりのサポートライン5,090円台を回復。しかし現状では、この水準がレジスタンスラインとなる可能性のほうがやや高い状況。下値目標水準4,980円辺りまでの下落余地。
週間では-87円（-1.68％）と反落。月間ベースでは+76円（+1.51％）の続伸。
※参考：金プラチナ国内価格5/30とチャート
2014年05月30日(金)時点の相場
国内金：4,416 円 5/30(金) ▼1(0.02％)
国内ﾌﾟﾗﾁﾅ：5,096 円 5/30(金) ▲25(0.49％)
NY金：1,256.3 ﾄﾞﾙ 5/29(木) ▼3.0(0.24％)
NYﾌﾟﾗﾁﾅ：1,460.1 ﾄﾞﾙ 5/29(木) ▼2.6(0.18％)
ﾄﾞﾙ円：101.78 円 5/29(木) ▼0.06(0.06％)
5/29(木)のその他主要マーケット指標
2014年5月は株高・債券高・金安・ドル円膠着 05/31(土)注目度高まる200日移動平均線との攻防 05/29(木)崩れ始めたバランス、脱FROZEN相場へ 05/28(水)目前に迫ったワールドカップはブラジル経済を救うかリスクか 05/27(火)
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