更新日：2017年01月19日(木)
米労働省が18日発表した12月の消費者物価指数（CPI）は、前年同月比+2.1％となり、2014年6月（+2.1％）以来2年半ぶりの高水準となりました。市場予想通りながら、11月の+1.7％からは急加速、7月の+0.8％から8月に+1.1％、9月+1.5％、10月+1.6％と順調なインフレ上昇基調が続いています。これに対して、名目金利の基準となる米10年債利回りは、足下で12月15日の2.6％近辺をピークに低下基調が続いています。月間平均では、7月の1.5％割れ水準から12月の2.5％付近まで上昇局面を形成してきましたが、今年1月に入ってここまで2.39％と反落の兆し。
米10年債利回り上昇ピークとなった（可能性もある）12月時点で、CPIを差し引いた実質金利は0.39％となり、11月の0.45％から反落（チャート上は逆目盛りの為反発）していました。
実質金利と逆相関関係にある金相場は、これを受けて12月の月間平均1153.3ドルから、1月には現時点で1188.2ドルへと反発しています。
上昇基調が続くCPIが、仮に1月に2.2％へと上昇し、米10年債利回りの月間平均が現状維持となった場合、1月の実質金利は0.19％となり、12月の0.39％から一段と下落し、その勢いが加速する形となります。
もし、米10年債利回りの上昇基調が今後再開し、1月の月間平均が2.6％程度まで上昇した場合でも、1月のCPIが2.2％なら実質金利は0.4％となり、ほぼ横ばい推移の状態となります。
イエレンFRB議長も言うように「インフレ率は目標に近づく」ことになり、その為にはCPIは2％台後半から3％程度までの上昇も見込まれます。
米10年債利回りも、いずれ本格的な上昇局面を迎えることにはなりそうですが、しばらくはCPIの上昇ペースを超えるようなことはないものと想定されます。
インフレ上昇で利上げ見通しも強まることにもなりますが、同時に金相場のサポート材料となる状態もしばらく続く可能性もありそうです。
※参考：金プラチナ相場とドル円 NY市場1/18終値とチャート
19日の国内金価格は0.68％高となって3日ぶりの反発、8月5日（4747）以来5カ月半ぶりの高値水準に到達。ドル高円安への大幅切り返しにサポートされての堅調推移となり、2016年3月高値4941円と7月高値4856円を結んだ抵抗線にぶつかった状態。ここを突破すると近年の主要レンジ上限4800円が意識されことになるが、NY金が1200ドルの大台を割り込めば国内金価格もいったん調整局面形成の可能性が高まるところ。
プラチナ価格は3日ぶりの反発もわずかに3円の小幅高。2015年後半以降の主要レンジ上限3900円付近で反落した流れは続き、円安サポートをNYプラチナの下げ余地が相殺する形で3780円程度までの一段安の余地も。今後、再び今年高値更新へと向う展開となり、3880円に到達した場合には長期レンジ上限3900円を大きく上抜ける可能性も高まるが。
※参考：金プラチナ国内価格1/19とチャート
2017年01月19日(木)時点の相場
国内金：4,747 円 1/19(木) ▲32(0.68％)
国内ﾌﾟﾗﾁﾅ：3,804 円 1/19(木) ▲3(0.08％)
NY金：1,212.1 ﾄﾞﾙ 1/18(水) ▼0.8(0.07％)
NYﾌﾟﾗﾁﾅ：971.9 ﾄﾞﾙ 1/18(水) ▼11.2(1.14％)
ﾄﾞﾙ円：114.61 円 1/18(水) ▲2.00(1.78％)
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