更新日：2019年06月08日(土)
低インフレが一時的と見る背景の一部には、完全雇用の状態なればこそ、という面もあったはずです。しかし、その完全雇用にボトムアウト警戒感も漂い始め、黄色信号が点灯したかもしれない状況にもなってきました。ネガティブ・サプライズとなった米5月雇用統計で、非農業部門雇用者数（NFP）の伸びは前月比+7.5万人とADPの低調な結果に追随。
ADPはブレやすく、NFPとは一致しないケースも多い、とたかをくくっていた向きには厳しい現実を突きつけられた格好です。
NFPもしばしば大幅下振れとなり、前月比1桁台の増加にとどまるケースも散発的に見られます。しかし、2月（+5.6）に続いて3カ月ぶりの1桁台となり、今年に入って2度め。2018年には1桁台は1回もなく、2017年には1回、年2回の1桁台は2016年以来。しかし、年間平均で比較すると2016年は+19.3万人、今年は5月時点で+16.4万人にとどまります。これは2010年（+8.6）以来、9年ぶりの低水準。
失業率は市場予想どおりの3.6％となりましたが、1969年12月（3.5）以来、49年4カ月ぶり低水準となった4月から横ばい推移で下げ渋り。以前、回復見通しとされた5％、3月FOMCでの長期見通し4.4％のいずれも大きく下回る水準にあり、ここからさらに低下する確率と、上昇し始める可能性とを比較したくなる状況です。数カ月後にはこれが底打ちの兆しだったことになる可能性も否定はできません。
止むを得ずパートタイム労働に従事する人なども含めたU6失業率は7.1％となり、2000年12月（6.9％）以来18年5カ月ぶり低水準。以前、回復目安とされた8.8％を大幅に下回る水準となり、過去最低（2000年10月、6.8％）に迫る最低レベルに到達しました。
長期失業者の割合は22.4％で昨年9月（22.8％）以来、8カ月ぶりの高水準。2008年7月（18.9）以来10年半ぶり低水準となった1月の19.3％からは反発基調。回復目安とされた19.1％付近まで低下した後の反発で12カ月平均21.46％も上抜けてきました。
平均時給ベースの賃金上昇率も前年比+3.11％にとどまり、8カ月ぶり低水準。3カ月平均でも+3.20％となり、7カ月ぶり低水準。+3.3％付近で伸び悩む状態が続き、減速し始めたようにも見えます。
「完全雇用を維持するための利下げ」が正当化される可能性も高まってきそうです。
「適切に行動する」と言ったパウエルFRB議長の心を揺さぶる結果となったかもしれません。
週間ベースでは+35ドル、2.67％高で3週続伸。2018年3月19日からの週（+37.6ドル、2.87％）以来、1年2カ月ぶりの大幅上昇。
週間ベースでは+11.9ドル、1.5％高となり7週間ぶりの反発。
週間ベースでは-0.09円、0.08％の小幅安で3週続落。
※参考：金プラチナ相場とドル円 NY市場6/7終値とチャート
2019年06月08日(土)時点の相場
国内金：4,975 円 6/7(金) ▲11(0.22％)
国内ﾌﾟﾗﾁﾅ：3,001 円 6/7(金) ▼20(0.66％)
NY金：1,346.1 ﾄﾞﾙ 6/7(金) ▲3.4(0.25％)
NYﾌﾟﾗﾁﾅ：806.1 ﾄﾞﾙ 6/7(金) ▲2.4(0.30％)
ﾄﾞﾙ円：108.19 円 6/7(金) ▼0.19(0.18％)
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