更新日：2019年11月26日(火)
11月のドイツIFO企業景況感指数は95.0となって4カ月ぶりの高水準。現況指数は97.9で10月からはわずかに0.1ポイントの上昇。8月の97.4から9月には98.6へと急反発後はこれを下回る水準にとどまる伸び悩み。期待指数は92.1で4カ月ぶりの高水準。3カ月移動平均で見ると、景況感指数は10月に94.6となって6年11カ月ぶり低水準、11月は94.8へと反発。現況指数も10月に97.9となって4年9カ月ぶり低水準、11月は98.1へと反発。期待指数は10月には91.3で10年3カ月ぶり低水準、11月は91.5へと反発。傾向としても底入れ、反発への可能性が高まる状況となってきました。
景況感指数を前年同月比で見ると、11月は前年比-7.0。8月に-9.6となって2009年6月（-11.5）以来、10年2カ月ぶりの落ち込みとなった後は3カ月連続でマイナス幅を縮小しています。
ただし、15カ月連続の前年割れとなっており、2018年4月以降の20カ月のうち18カ月が前年割れという状態。前年割れを抜け出すにはまだしばらく時間を要しそうです。
なお、過去の長期前年割れとしては2011年から2013年にかけて、欧州債務危機時の23カ月連続。2007年から2009年にかけてもリーマンショックから世界金融危機時の23カ月連続。
ドイツ企業の景況感は世界金融危機の時以来の落ち込みとなり、当時に次ぐ長期低迷期を形成し、ようやく底打ちの兆しとなって回復フェーズへと向かおうとしている状態となってきました。
ドイツの第3四半期GDPは速報値、改定値ともに前期比+0.1％となって2四半期連続のマイナス成長を回避、リセッション入りを回避したことに続いて第4四半期も回復基調継続とな
る可能性が高まりつつあるようです。
セクター別では、卸売が3カ月ぶり高水準へと反発し、サービス業と貿易は4カ月ぶり、小売は5カ月ぶり高水準へと反発。建設業は9カ月ぶり低水準へとやや低調。
製造業は9年9カ月ぶり低水準となった9月の-6.4から10月には-5.3へと反発後、11月は-5.9へと再反落。製造業のマイナス圏推移は5カ月連続となり、2008年から2010年にかけて以来、およそ10年ぶりの長期低迷期を形成しています。
回復基調は一本調子では続きません。
※参考：金プラチナ相場とドル円 NY市場11/25終値とチャート
26日の国内金価格は-8円、0.14％安で3日続落。9月30日（5566）以来、約2カ月ぶり安値水準で節目の5580円割れに伴う調整局面がゆっくりと継続中。下値目安5540円前後までもう少しの下落余地。米中協議進展等の好材料が続くなどして、NY金が1450ドルを割れて一段安となった場合には下げ幅拡大の可能性も。その場合には5500円割れを試しに行く展開にも。
プラチナ価格は+17円、0.5％高で3日ぶりの反発。21日移動平均線（3456）を挟んでの上下動を繰り返す展開が続き、予想どおり9日移動平均線（3411）にサポートされての反発も限定的に。この3420円前後の水準でサポートされるのは9月上旬と月末に続いて3度目。目先、21日移動平均線（3452）を上抜けできるかどうかがポイントにも。これに届かず、あるいは抵抗線となるようだと軟調な流れが強まる可能性も。3410円台を下回るようだと11月安値3338円近辺を目安に一段安の展開にも。
※参考：金プラチナ国内価格11/26とチャート
2019年11月26日(火)時点の相場
国内金：5,569 円 11/26(火) ▼8(0.14％)
国内ﾌﾟﾗﾁﾅ：3,432 円 11/26(火) ▲17(0.50％)
NY金：1,456.9 ﾄﾞﾙ 11/25(月) ▼6.7(0.46％)
NYﾌﾟﾗﾁﾅ：900.4 ﾄﾞﾙ 11/25(月) ▲7.8(0.87％)
ﾄﾞﾙ円：108.93 円 11/25(月) ▲0.28(0.26％)
11/25(月)のその他主要マーケット指標
米住宅市場の回復基調は加速中 11/27(水)国内金価格は節目5600円割れ、プラチナは3400円の節目を維持 11/25(月)ドイツ製造業PMIに底打ち感も、サービス業の減速止まらず 11/23(土)世界のプラチナ需給：2019年第3四半期と2019年見通し 11/22(金)
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