7月
金プラチナ短期相場観
サーム・ルール0.5％超でリセッション入り、0.3％超でも？
更新日：2024年8月10日(土)
「米国はまだリセッションに陥ってはいないが、それに「不快なほど近い」」と今週発言したのが元FRBエコノミストのクラウディア・サーム氏。7月雇用統計が低調な結果となったことで、にわかに高まったリセッション懸念。その根拠の一つとして注目度急上昇の「サーム・ルール」を提唱したのがこの人。
失業率の3ヵ月移動平均と過去12ヵ月の最低値との乖離幅（失業率3MA－12ヵ月の最低）が0.5％超となれば、景気後退（リセッション）に陥る可能性が高まる、とされるサーム・ルール。
7月雇用統計で失業率が4.3％へと上昇したことにより、サーム・ルール（の乖離幅）は6月の0.4％から0.5％へと上昇し、リセッション入りサインが点灯。
過去の実績に倣えば、今後予想される展開は失業率急上昇とリセッション入り。
少なくとも、過去4回のリセッション入り局面では、サーム・ルール0.5％超で失業率は10％近辺、もしくはそれ以上へと急騰すると同時にリセッションに。
それ以前でも、1981年、1980年、1973年、1960年なども同じようなパターンでリセッション入りとなってきました。
なお、1969年にはサーム・ルールが0.2％程度までの上昇、失業率も4％程度とわずかな上昇でリセッション入りとなったケースもありました。
しかし、サーム・ルールが0.3％超となった場合には100％の確率で0.5％超、そして1％超へと一段と拡大。と同時に失業率も急騰、そしてリセッション入りとなっています。
過去の実績が100％再現されるとは限りませんが、サーム・ルールが0.3％超となって0.5％に達し、失業率も急騰し始めた現在、今後リセッション入りへと向かう確率は極めて高い状況、ということにはなりそうです。
9日のNY金は+10.1ドル、0.41％高で3日続伸。終値ベースでは過去最高値となった8月1日（2480.8）以来1週間ぶり、過去2番めの高値。時間外は一時2450ドル台半ばまで下げたのが安値となり、ほぼ2460ドル台での保ち合い推移、ロンドン・NY市場にかけては米10年債利回りがゆるやかに低下した流れに連れて2470ドル近辺へと上昇。米利下げ観測にサポートされての高止まりも、この水準では上値の重さも。次週、CPIなどをきっかけに上値トライとなり、2490ドル超へと抜け出すようなら一時的には最高値（2522.5）更新トライとなる可能性、短期上値目標は2530ドル付近まで。当面の下値サポートは2430ドル、これを割れると2400ドル近辺までは下げやすく、2400ドルの大台も維持できない場合には2370ドル程度までの一段安も。
週間ベースでは+3.6ドル、0.15％の小幅続伸。
NYプラチナは-10.0ドル、1.06％安で4日ぶりの反落。アジア時間には940ドル台半ばから上値トライ、前日高値を超えて3日連続の上値切り上げも950ドル手前で失速。200日移動平均線（950.9）にも上値を押さえられる形となって反落するとロンドン序盤には940ドル割れ、NY市場では930ドル台維持をかけた攻防状態に。安値では920ドル台半ばまで下げながらNY引け後には930ドル回復トライ。940ドルから200日線までが目先の抵抗帯となり、これを突破できれば970ドル近辺までを目安に反発トライへ。下方向には910ドルが当面の下値サポート、割り込むようだと890ドル程度までの下値切り下げへも。
金との価格差は1543.5ドル、4日ぶりに過去最大を更新。
週間ベースでは-37.7ドル、3.9％の反落。4月以来4ヵ月ぶりに52週移動平均（945.2）割れ。
ドル円は-62銭、0.42％安で4日ぶりの反落。東京朝には147円20銭台から80銭近辺まで急騰、前日高値を超えての一段高トライも7日高値手前で失速する形となり、147円台後半への抵抗感も増す格好にも。147円台での上下動と不安定な展開を経て午後には146円70銭台まで下落。欧州時間にかけて147円台回復も、NY市場にかけては米10年債利回り低下に連れて軟調推移となり、安値では146円20銭台まで下落、NY午後には146円半ばを回復して小康状態に。147円半ばが目先の上限となり、これを突破できれば149円トライへ、7月高値（161.95）から8月安値（141.70）の38.2％戻し（149.44）が上値目標に。下方向には144円ラインが当面の重要な下値サポート、割り込むようなら142円近辺までの一段安トライも。
週間ベースではわずかに+9銭、0.06％の小幅高となって6週ぶりの小反発。
※参考：金プラチナ相場とドル円 NY市場8/9終値とチャート
- 2024年8月10日(土)時点の相場
-
国内金 ： 12,566 円 8/9(金) ▲319(2.60％) 国内プラチナ ： 4,825 円 8/9(金) ▲129(2.75％) NY金 ： 2,473.4 ﾄﾞﾙ 8/9(金) ▲10.1(0.41％) NYプラチナ ： 929.9 ﾄﾞﾙ 8/9(金) ▼10.0(1.06％) ドル円 ： 146.65 円 8/9(金) ▼0.62(0.42％)
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